沪深300等指数：2025分红预估及7月9日基差等建议

【2025年沪深多指数分红预估及多项市场数据发布】预估显示，2025年全年沪深300分红点数约101.61点，股息率2.96%；上证50分红点数约82.18点，股息率3.49%；中证500分红点数约84.45点，股息率1.62%；中证1000分红点数约75.30点，股息率1.41%。 7月9日数据表明，剔除分红后，IF当月、次月、当季、下季年化折溢价率分别为5.55%、 - 0.28%、 - 0.51%、 - 1.26%；IH相应数据为12.36%、2.38%、2.21%、1.84%；IC为 - 10.83%、 - 10.30%、 - 9.55%、 - 8.65%；IM为 - 15.83%、 - 13.95%、 - 12.77%、 - 11.76%。贴水处下行区间，建议空头季月开仓，多头当月开仓吃贴水。 同样基于7月9日数据，剔除分红后，IF当月移仓至次月、当季、下季年化移仓成本分别为2.17%、1.38%、1.66%；IH为0.83%、 - 0.76%、 - 1.23%；IC为10.16%、9.40%、8.55%；IM为12.79%、12.20%、11.70%。跨期价差区间较阔，空头可移仓季月，多头可续持或转持部分近月仓位。 截至7月9日分红校正后，IO2507看涨期权加权隐含波动率升6.99%，IO2508看跌期权加权隐含波动率降3.20%；IO2507看涨看跌期权隐含波动率差额均值升13.17%；IO2508升5.84%。MO2507看涨期权加权隐含波动率升3.69%，MO2507看跌期权加权隐含波动率降4.10%；MO2507看涨看跌期权隐含波动率差额均值升11.29%；MO2508升2.87%。 风险提示指出，若小微盘短时间内拥挤再度释放，或引发新一轮收敛。

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