博时回报混合财报解读：份额缩水10.25%，净资产下滑5.91%，净利润641万管理费降30%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时回报灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标出现了一定变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出相应特点。以下将对该基金的年度报告进行详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减

本期利润由负转正

从主要会计数据和财务指标来看，2024年博时回报混合本期利润为6,414,731.74元，相比2023年的 -28,299,848.66元实现扭亏为盈；本期加权平均净值利润率为2.09%，2023年为 -7.39%；本期基金份额净值增长率为3.81%，而2023年为 -7.68%。这一系列数据表明，该基金在2024年的盈利能力有所提升。

期末资产净值下降

2024年末，博时回报混合期末基金资产净值为319,193,454.36元，2023年末为339,226,276.22元，下降了5.91%；期末基金份额净值为1.5706元，较2023年末的1.5129元增长3.81%。期末可供分配利润为62,863,840.44元，低于2023年末的79,947,473.25元。

基金净值表现：短期优于基准，长期仍有差距

各阶段表现分化

过去一年，博时回报混合基金份额净值增长率为3.81%，而同期业绩基准增长率为12.89%，基金跑输业绩基准9.08%。不过，在过去三个月和六个月，基金份额净值增长率分别为6.66%和12.45%，均高于同期业绩基准收益率，显示出在短期市场环境下，基金的表现相对较好。但从过去三年和五年的数据来看，基金份额净值增长率分别为 -28.33%和12.03%，与业绩基准相比仍存在一定差距。

投资策略与业绩表现：把握市场节奏，仍需优化

投资策略分析

2024年，A股市场先抑后扬，科创成长风格在9月下旬后呈现结构性优势。博时回报混合基金管理人认为市场呈现结构化行情主要源于经济政策、流动性和产业发展等因素。在投资策略上，基金可能根据市场变化适时调整了资产配置。例如，在四季度国内宏观经济预期改善、市场风险偏好提升的情况下，基金可能增加了权益类资产的配置比例。

业绩归因

尽管基金在2024年实现了盈利，但跑输业绩基准。从投资收益来看，股票投资收益为 -11,906,275.02元，反映出股票投资组合的表现有待提升。而公允价值变动收益为19,881,514.42元，对基金利润贡献较大，说明基金在资产估值方面把握较好。

费用分析：管理费托管费双降

管理费下降明显

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,681,030.06元，2023年为5,249,177.44元，下降了30%。其中，应支付销售机构的客户维护费从2023年的1,741,824.95元降至2024年的1,234,127.10元；应支付基金管理人的净管理费从3,507,352.49元降至2,446,902.96元。这可能与基金资产规模的变动以及管理费率的调整有关，自2023年7月10日起，支付基金管理人博时基金的管理人报酬按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提，低于此前的1.50%。

托管费同步降低

2024年当期发生的基金应支付的托管费为613,505.09元，2023年为874,862.92元，下降了29.87%。同样，托管费率自2023年7月10日起由0.25%降至0.20%，导致托管费支出减少。

投资组合分析：股票投资占主导，行业配置有侧重

资产配置情况

期末基金资产组合中，权益投资（股票）公允价值为246,183,393.06元，占基金资产净值比例为77.13%，其中通过港股通机制投资香港股票金额26,114,077.96元，净值占比8.18%；固定收益投资公允价值为17,828,209.95元，占比5.36%；买入返售金融资产为46,993,693.69元，占比14.13%。可以看出，基金资产配置以股票投资为主，同时兼顾固定收益和短期资金运作。

股票行业分布

从期末按行业分类的股票投资组合来看，制造业公允价值为162,790,489.29元，占基金资产净值比例为51.00%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为55,946,361.81元，占比17.53%。基金在行业配置上相对集中于制造业和信息技术服务业，反映了对这些行业发展前景的看好。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括寒武纪、中芯国际、工业富联等。其中，寒武纪公允价值为20,586,188.00元，占比6.45%。基金对这些股票的投资，体现了其在科技领域的布局。

份额持有人信息：个人投资者为主，机构占比低

持有人结构

期末基金份额持有人户数为19,615户，户均持有的基金份额为10,361.18份。机构投资者持有份额为2,049,723.55份，占总份额比例为1.01%；个人投资者持有份额为201,184,853.09份，占比98.99%。这表明博时回报混合基金的投资者以个人为主，机构参与度较低。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金250,213.27份，占基金总份额比例为0.12%，显示出基金管理人对该基金的信心相对有限。

开放式基金份额变动：赎回大于申购，份额缩水

本报告期期初基金份额总额为224,220,463.62份，本报告期基金总申购份额为59,748,279.61份，总赎回份额为80,734,166.59份，期末基金份额总额为203,234,576.64份，较期初减少了20,985,886.98份，缩水10.25%。赎回大于申购，可能反映出部分投资者对基金未来表现的预期有所改变。

风险与机会提示

风险提示

尽管博时回报混合基金在2024年实现了盈利，但仍存在一些风险。其一，基金份额和净资产规模下降，可能影响基金的投资运作和市场影响力。其二，股票投资收益为负，表明股票投资组合面临一定风险，若市场环境不利，可能导致净值波动加剧。其三，虽然基金管理人对2025年市场有一定预期，但市场不确定性较大，如宏观经济政策调整、行业竞争加剧等，都可能影响基金的业绩表现。

机会提示

基金管理人预计2025年A股市场有望延续结构化行情，看好技术创新驱动的人工智能算力、半导体芯片等行业，以及行业竞争格局改善的新能源、港股互联网等行业。如果基金能够把握这些行业的投资机会，优化投资组合，有望提升业绩表现。同时，基金在短期市场环境下表现相对较好，对于短期投资者而言，可关注其在市场波动中的灵活性。

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