并购破局，湘股跨界向“新”

华声在线全媒体记者 黄利飞

股价持续上涨两个多月后，湘股华升股份近日停牌了。公司拟筹划重大资产重组，要从传统纺织行业切入智算中心业务。

今年以来，A股并购大潮涌动。记者注意到，包括湘股在内的跨界并购案例中，多以收购半导体、新材料、医疗、高端制造等资产为主，“硬科技”活力十足。

专业人士分析认为，市场需求不断增长，促使企业通过并购重组实现自身发展，政策红利释放也为上市公司提供了更多并购重组的机会，并购重组活跃度提升趋势具备一定可持续性。

跨界并购热潮不减

华升股份是湖南一家老牌上市企业，主营业务为苎麻纺织品、服装及维尼纶系列产品生产、销售与进出口，1998年就在上交所叩开了资本市场的大门。

翻看其业绩报表可见，公司困于业绩亏损泥潭已久：近年来，公司主营业务整体呈现下滑趋势，扣非净利润已连续五年亏损。尽管此前通过出售湘财证券股权、推进土地收储等方式“补血”保壳，但主业造血能力不足的问题始终未能根本解决。

既是国企又有资本市场“老资历”，市场对其抱有较高的重组预期，重组传言多年来一直未曾中断。

如今总算是“靴子”落地：公司筹划通过发行股份及支付现金的方式，收购深圳易信科技股份有限公司100%的股权，同时拟发行股份募集配套资金。

公开资料显示，易信科技成立于2004年，核心业务主要是IDC（互联网数据中心）业务，包括中心服务器托管、节能技术解决方案及云计算服务。公司在深圳、东莞、北京、湖南等多个区域，均建设有智算中心。目前，易信科技累计服务超1万家客户，包括半导体、金融、互联网等行业头部企业。

从传统纺织行业切入到智算中心领域，华升股份的跨界，令人关注。不久前湘股友阿股份抛出的并购计划，亦是从传统零售行业跨界进入到半导体领域。

湖南一家大型上市企业董办负责人坦言，上市公司跨界并购，主要在于寻求新的增长点、优化资源配置、提高市场竞争力以及实现战略转型。

跨界并购青睐“硬科技”标的，政策红利是另一关键驱动力。证监会主席吴清此前表示，将在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

东兴证券分析师刘嘉玮表示，拥有关键核心技术的科技型企业并购重组的“绿色通道”有望开启，优质行业头部公司有望作为并购重组的主体，推动上市公司之间吸收合并。

跨业转型更需理性谨慎

上市公司资产并购，大多数时候讲究产业链协同、资源互补或渠道互通。纵观近来湖南上市公司数起并购，皆是如此。

时代电气收购湖南中车商用车动力科技有限公司100%股权，是公司打造新能源汽车电驱产业集群战略规划的重要一环。

圣湘生物投资长沙市红岸基元生物科技有限公司，完成对中山圣湘海济生物医药有限公司100%股权的收购，旨在共同推动即时检测和床旁检测技术在基层医疗的普及。

五新隧装拟收购五新重工和兴中科技100%股权，以期产生协同效应提升公司在铁路、公路施工领域的综合服务能力，助力公司进军港口物流高端装备市场，打造“第二增长曲线”。

当然，自1993年首家湘企登陆A股以来，湖南资本市场跌宕起伏走过30多年，跨界并购也有不少。

如濒临退市的*ST金果置入了株洲航电枢纽水力发电资产，上市公司主营业务变更为水力发电综合经营，如今才有了清洁能源领域优质上市公司湖南发展。泰嘉股份自2022年通过并购重组切入消费电子电源领域以来，形成了“锯切+电源”双轮驱动的增长局面。

还有多年前海印股份完成湖南红太阳演艺100%股权的跨界并购后，仅过一年便宣告剥离；熊猫烟花曾尝试进入影视传媒行业、互联网金融行业，但均未能如意，公司至今“披星戴帽”为*ST熊猫，游走在亏损退市边缘。

这意味着，跨界并购也许能让企业“涅槃重生”，但也能给企业带来并购后整合、技术及人才储备不足、商誉价值减少等风险。

一位券商投行人士坦言，跨界并购能让交易双方、投资者、中介机构在短期内形成共赢，但后续整合难度不容小觑，“上市公司应量力而为，中介机构也应引导上市公司避免实施过于激进的并购战略”。